策略組合與資金配置
單一策略是對單一優勢的押注；策略組合是對「這個分散是真的」的押注。
單一策略是對單一優勢能持續成立的押注。一組策略組合則是對「這個分散是真的」的押注——而就像任何分散的主張一樣，那是你必須去驗證、而不是假設的東西。
把策略組合起來，在理由正確時確實強大，在理由錯誤時則確實毫無意義。
分散優勢的來源
有用的那一種分散，是「賺錢的理由不同」。一個在指數上的順勢系統、一個在貨幣對上的均值回歸系統，以及一個偏套利的系統，取用的是不同的市場行為。
沒有用的那一種，是同一個想法的五種變體、參數略有不同。它們會高度相關、會一起失效，而這個組合會擁有五套系統的全部複雜度，卻沒有任何分散的好處。
| 策略名稱 | 風險屬性 | 示意目標 | 核心邏輯 | 建議資金 |
|---|---|---|---|---|
Grid Hero Forex | Low 波動率 | 3-5% / mo | 網格震盪 | $5,000+ |
Alpha Trade Gold(XAUUSD) | Medium 波動率 | 8-12% / mo | 突破交易 | $2,000+ |
M1 Sniper Gold(XAUUSD) | High 波動率 | 15%+ / mo | 回調交易 | $1,000+ |
RangeQuantum AUDNOK | Medium 波動率 | 5-8% / mo | 回調交易 | $2,000+ |
以上目標區間為示意範例，並非預測或保證——並未執行任何回測。差價合約（CFD）為槓桿產品：68-89% 的散戶投資者帳戶在交易時虧損。
策略之間的相關性
要在策略淨值曲線之間、以日或週報酬的層級量測相關性，而不是在商品層級。兩個在同一個商品上的策略，如果邏輯不同，可以是不相關的；兩個在不同商品上的策略，如果邏輯相同，可以是高度相關的。
會同時回撤的合併淨值曲線，並不是一個投資組合。它們是一個多了幾道手續的單一策略，而報酬的相關性矩陣會在回撤發生之前就先告訴你這件事。
外匯相關係數矩陣
Asset Relationships • D1
| EUR/USD | GBP/USD | USD/JPY | USD/CHF | AUD/USD | USD/CAD | NZD/USD | EUR/GBP | EUR/JPY | GBP/JPY | AUD/JPY | CAD/JPY | CHF/JPY | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EUR/USD | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| GBP/USD | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| USD/JPY | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| USD/CHF | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| AUD/USD | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| USD/CAD | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| NZD/USD | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| EUR/GBP | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| EUR/JPY | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| GBP/JPY | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| AUD/JPY | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| CAD/JPY | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| CHF/JPY | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
依風險配置，不是依過去獲利
把資金配置給最近表現最好的策略，就是追績效，而且可靠地買高賣低。它把資金集中在最可能均值回歸的東西上。
較穩健的做法是依風險貢獻配置，讓每一個策略貢獻相近的投資組合波動占比。對較新或較未經證實的策略給較小的配置，在它們的實盤紀錄追上測試之前，是一個合理的修正。
什麼時候該讓一個策略退休
每一個策略都會在某個時候表現不佳。困難的是區分「正常的變異」與「真正的衰敗」，而這沒有完美答案。
一個可行的規則是用證據而不是感覺：用統計上有意義的交易次數，把實盤結果與滾動前進的預期做比較，並且在績效落到該分布所能允許的範圍之外時才採取行動。一個爛月份不是證據。三百筆低於預期的交易才是。
重點整理
- 分散的是優勢的來源，不是同一個想法的參數
- 量測策略淨值曲線之間的相關性，不是商品之間的
- 依風險貢獻配置，而不是依近期績效
- 讓策略退休要依統計證據，永遠不要在一個爛月份之後
- 把策略組合在不同的商品與時間週期上
- 策略之間的相關性比個別品質更重要
- 依風險貢獻配置資金，而不是依過去獲利
- 讓策略退休要依證據，不是一個爛月份之後
跑同一個想法的五種變體，就以為自己有五個策略。