CFD 到底是什麼
CFD 是你和券商之間的一份合約，不是資產的所有權。你交易的是價格變動，同時也繼承了槓桿、融資成本與交易對手風險。
差價合約（CFD）正如其名：一份價值等於兩個價格之差的合約。你和券商約定，交換「建立部位時的價格」與「平倉時的價格」兩者之間的差額。除此之外沒有任何東西易手。
這一句話幾乎解釋了 CFD 交易的每一個優點，以及每一個危險。因為你從未持有標的資產，所以你可以用一部分資金交易、放空和做多一樣容易，並且從同一個帳戶接觸數十個市場。但你也為這項特權支付融資成本，並且把券商變成你的交易對手。
你交易的是一份合約，不是一項資產
當你買進一家公司的 100 股，你擁有它的一部分。股票放在你的帳戶裡，你會收到股息，而且可以對股東決議投票。你的風險敞口是那些股票的全部價值。
當你買進同一家公司的 CFD，以上這些你一個都沒有。你擁有的是與券商之間的雙邊合約。價格上漲，券商欠你差額；價格下跌，你欠券商。經濟結果看起來可能一模一樣，但法律上與實務上的現實完全不同。
為什麼這個區別重要
持有資產與持有資產的合約，兩者之間的落差，出現在新手很少想到的地方：
- 股息是以合約現金調整的形式出現，不是你選擇收取的收入
- 分割、供股等公司行動，是以合約調整的方式轉嫁給你
- 你沒有投票權，對標的公司也沒有任何請求權
- 沒有實物交割，也不在標的市場進行結算
- 你下的每一筆交易，交易對手都是你的券商
這個結構給你什麼
因為沒有任何資產易手，CFD 可以用部位名目價值的一小部分資金建立。那就是槓桿，也是交易者使用這類商品的主要原因。
放空同樣簡單。你不是向任何人借股票，你只是同意在價格上漲時支付差額。這讓 CFD 成為散戶少數能用來對指數、商品或個股表達看空意見的方式，而且不需要任何特殊安排。
它的代價是什麼
交換條件是融資成本。持有槓桿部位過夜，表示有人在為你所控制的敞口提供資金，而那個人要向你收費。這就是隔夜利息（swap）或融資費用，只要部位還開著，它就會持續累積。
再加上你進場與出場時支付的點差、以及任何手續費，你就得到每一筆 CFD 交易在開始獲利之前必須先跨過的三種成本。一個停著不動的部位不是免費的——它正在慢慢失血。
交易計算機
精確的部位規模、保證金要求與點值計算工具。
買進 100 股 50 美元的股票，對上相同敞口的 CFD
| 買進 100 股 | 同一檔股票的 CFD | |
|---|---|---|
| 所需資金 | 全額 5,000 美元 | 保證金，例如 1:5 時 1,000 美元 |
| 所有權 | 你持有股票 | 你持有一份合約 |
| 股息 | 直接付給你 | 以合約調整的形式入帳 |
| 投票權 | 有 | 沒有 |
| 放空 | 需要借股票 | 可直接進行 |
| 過夜成本 | 無 | 隔夜利息或融資費用 |
| 交易對手 | 市場 | 你的券商 |
重點整理
- CFD 是你與券商之間的雙邊合約，不是資產的所有權
- 你的損益純粹是進場價與出場價之間的差額
- 你得到槓桿與方便的放空，而這兩者都要付融資成本
- 交易對手風險是真實存在的，這也是為什麼在 CFD 裡選券商比在股票裡更重要
- 你從未持有標的的股票、指數或商品
- 損益純粹是進場價與出場價之間的差額
- 你下的每一筆交易，券商都是你的交易對手
- 沒有股東權利、沒有投票權、沒有實物交割
把股票的 CFD 當成你真的持有那檔股票。股息是以合約調整的形式出現，不是你能支配的收入。